2022 年度回顾丨监管篇：全球监管框架的完善

2022年接近尾声，驻足回看行业这一年的跌宕起伏，无论是技术的突破，应用的创新，还是生态的兴衰，皆成为了行业发展的历史注脚。如往年一样，万向区块链于年末推出重磅年度回顾系列文章：《公链技术篇》、《应用篇》和《监管篇》，以期记录当前行业发展的缩影。 下文为年度回顾系列最后一篇——《监管篇》。作者：万向区块链首席经济学家办公室崔晨，审核：万向区块链首席经济学家邹传伟。

监管框架提供了数字资产行业的运营指南，规定了数字资产的发行、托管和交易、投资服务等活动要遵守的要求。监管方出于保护消费者和投资者，以及打击非法活动和维护金融市场稳定的目的对行业进行监管，让从业者明确开展活动的方式，并在此基础上鼓励技术创新。监管的缺失来自于监管方无法将现有法规应用到数字资产活动上，因此欺诈和非法活动给市场和参与者带来风险。明确活动规范和监管责任是数字资产监管框架要实现的任务，在过去的一年中，美国、欧盟和香港在数字资产监管方面有很多进展，本文进行详细介绍。

美国的监管进展：总统行政命令和立法工作的进展

拜登签署的《负责任地发展数字资产》总统行政命令

1、总统行政令的内容

2022年3月9日晚美国总统拜登签署了名为《负责任地发展数字资产》的行政命令，该命令没有对数字资产提出具体的监管要求，而是要求各政府部门协调合作，分析数字资产带来的风险，评估各自职责范围内对数字资产的监管能力。总统行政令重点关注对个人和企业的保护、美国央行数字货币（CBDC）、金融稳定和系统风险、国家安全和美国在全球金融系统的领导地位等。

总统行政命令可以概括为：在减少负面影响的情况下，促进数字资产技术进步以驱动金融创新，保证美国在国际上的领导地位。负面影响指数字资产在使用时可能引起隐私问题和数据泄露、不公平和滥用行为、金融稳定性和系统风险、勒索软件、洗钱、恐怖主义融资、欺诈、盗窃等非法行为。数字资产的优势体现在跨境转账和支付时降低成本和提高效率，促进经济增长。美国十分重视金融创新方面的国际竞争力，将在各国际论坛中发挥领导作用，并考虑发行CBDC。实现上述目标需要机构间的协调合作，涉及国务院、财政部、国防部、司法部等二十多个行政部门和独立机构。总统行政令对各行政部门提出了对数字资产深入研究的要求，下表展示了美国政府关心的领域。

表 1：总统行政命令对各部门研究内容的要求

缩写备注：联邦贸易委员会（FTC）、消费者金融保护局（CFPB）、证券交易委员会（SEC）、商品期货交易委员会（CFTC）、联邦存款保险公司（FDIC）、货币监理署(OCC)、金融稳定监管委员会（FSOC）

2、总统行政令的回复

2022年9月，美国总统收到了9份政府部门提交的报告，主要针对上述的几方面提出了分析框架。但这些报告没有谈到具体的监管措施和立法建议，而是建议各监管部门进行自我审视并发布新的规则和指南。下面分为六个方面，代表各政府部门对总统行政令的研究结果以及进一步采取的措施。

（1）保护消费者、投资者和企业

数字资产的高波动性、市场中的欺诈活动会给消费者和投资者带来风险，为了确保市场参与者的公平竞争，需要督促监管部门提高对违法事件的监控和调查能力，发布监管指导和规则（如SEC和CFTC），减少数字资产领域中运营活动的不确定性。鼓励监管机构促进合作，合力解决参与者面临的风险。金融知识教育委员会要领导公众意识工作，提高参与者的金融素养和知识，了解关于数字资产的信息及风险。

（2）得到安全且负担得起的金融服务

美联储将推进全国范围内的即时支付基础设施以及票据交换所的实时支付系统，例如FedNow，开发安全、可靠、负担得起且所有人都可以使用的金融服务。鼓励各机构采用即时支付系统，调整全球支付协议以便优先提高跨境支付的效率，并且考虑建设监管非银行支付的监管框架。

（3）推动负责任的创新

科技政策办公室和国家科学基金会进行相关的数字资产研发工作，并持续展开将技术转化为产品的研究。数字资产使用了大量电力，所花费的电力预计占据全球总电力量的0.4%-0.9%，相当于全球常规的数据中心的消耗量。除了碳排放的影响，挖矿活动还给当地带来噪声和水方面的影响，以及直接使用化石燃料和电网系统的其他污染。政策重点关注的方向包括减少温室气体排放和其他电力浪费和污染，支持向清洁能源转型，避免增加消费者电力花费以及减少电力系统稳定性，避免对当地环境和社区的负面影响。

（4）加强全球金融领导力和影响力