2023 ，Web 3.0 还会是门好生意吗？

以下是中信书院首档泛投资播客《知本论》第02期，访问德鼎创新基金合伙人，《读懂Web3.0》作者，王岳华先生的录音文字稿：

图片来源：由 无界AI‌ 生成

冰洁（主持人）：

嗨朋友们好，欢迎收听知本论，我是本期节目的主播冰洁。之前的一期节目我们聊了聊经典投资理论，我们聊了巴菲特和他的价值投资。那这一期我们想聊一聊前沿投资的一些热点话题，最近两年想必一些朋友们也注意到了，web3.0的投资行情非常的火热。涌入web3.0的态势，甚至可以用疯狂二字来形容，像红杉资本、高盛、高瓴、经纬都争先恐后的跑马圈地，仅2022年上半年与web3.0相关的新建投资基金就有107只，总金额达到了399亿美元。可以看出投资机构似乎正在包围web3.0，所以这期节目我们请来了在前沿投资领域，特别是web3.0非常有经验的德鼎创新基金的合伙人王岳华王总，我们将会结合他长期对web3.0的观察与分析，聊聊他眼中的web3.0投资新趋势、细分赛道的新机遇等热点话题，欢迎王总！

王岳华：

谢谢大家，很高兴有机会来参加这次的分享。

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冰洁：很多听众可能对于您所在的创新基金，它的背景不是特别的了解。您可以简单介绍一下德鼎创新基金，它主要是做什么的，都聚焦到哪一些具体的投资案例。

王岳华：

我们基金其实是2006年开始从硅谷到国内来开始做早期的风险投资，特别是侧重在早期的技术类型的项目，已经16年了。一直到今天，我们在整个互联网领域、web3.0领域，其实都还是比较侧重在一些技术类型的项目。我们基金2006年到现在，有三支偏TMT的美元基金，有两只偏数字资产区块链web3.0的美元基金，以及四支人民币基金，我们大约是在2015年开始在布局区块链领域的投资。

冰洁：王总刚刚提到了德鼎创新的一个母基金DFJ，国内翻译成德丰杰，它的来头非常大。它好像是有一个投资行为，特别引起关注，它早期提供了百度的投资，而且当年马斯克做特斯拉的时候，它还是第一个投特斯拉的机构。

王岳华：

因为我们在硅谷也一样，都是侧重了技术类型的投资。事实上我们在硅谷也有一个创业大学的。创业大学里面收的是18到28岁的年轻人，所以我们会因为做早期投资，我们会去发掘具有创业潜力的创业家精神，他想要创业方向是符合我们看的方向的，我们会去追踪这样的创业者，会去追踪他的发展。这是我们做早期投资的蛮重要的一个基因，或者可以说是策略之一。

冰洁：其实也是慧眼识珠，当时看上了马斯克，成了马斯克的金主。

王岳华：

每一个项目都有它的时代阶段，你看现在这个特斯拉股价也掉的很厉害，它的市值蒸发等等。但是在我们那个阶段肯定是挣钱的。虽然我们说早期投资，但是退出的时点也非常重要，它不一定说一定是IPO才退出。其实退出时机的重要性，不低于投资的时机。

冰洁：关于什么时候进入，什么时候退出，确实它是一个非常重要的考量，我们可以展开再具体的聊一聊。德鼎创新，还有它背后的德丰杰，像最近这几年的投资，其实主要还是集中在web3.0大的领域里吧？

王岳华：

是这样子的，其实DFJ在web3.0领域不是投太多。反倒是我们老大Tim Draper，自己的基金叫做Draper Associate投的比较多。

冰洁：但是您本人，其实对于web3.0，包括早期像区块链其实就关注的很早了，包括这几年应该也是一直都对这个领域有深入的研究。

王岳华：

我们自己，就光是Draper Dragon从2015年开始布局，区块链数字资产web3.0赛道有100个项目了，超过100个项目，光是去年大概就投了30个项目。所以会比较有集中性，时间上有个集中性，并且因为2015年开始投，也在这个领域里面待了比较久。

冰洁：那时为什么就决定开始投这一块？

王岳华：

很简单，因为我们硅谷的基金，不管是DFJ或者是Draper Associate，事实上我们老大在2014年就投标了美国政府拍卖的一批比特币。当时美国政府没收了一堆比特币，然后拍卖，所以我们那时候Tim就参与竞拍，买入了3万多个比特币，他自己本身是比较相信比特币的基础技术，以及它的理念。它理念是什么呢？就是Freedom and Trust，自由跟信任。他比较有这样的理念，一直在推广，现在你们做项目，一定要往这个方向去。因为Freedom and Trust才是构建我们人类未来的文明的基础，但是因为Freedom and Trust 是非常不容易达到，你要从法律上面，你要从商业模式上面，你要从技术层面要去满足Freedom and Trust，它是这么的难。所以才会有那么多的机会在那个地方，才会有值得被追求，因为这些都是问题。我们刚刚讲传统的投资都是什么呢？我要解决痛点，没有Freedom，没有Trust，显然是个非常大的痛点，当然我们讲这两个标题是比较大的。但是有很多的，你可以小步快跑，也就是说，解决一个一个小问题，如果创业者如果你有本事，你可以一次性解决掉一个大问题，这个都是我们要去看的，去追踪的创业项目。我们团队从2014年就开始关注比特币以及区块链技术，Tim当时也请我们国内的团队，还有我们硅谷团队关注，说这个赛道非常的有意思，它可以改变很多东西。我们机构有个slogan叫做“寻找改变世界的梦想家”。创业者必须要梦想，所以是梦想家，那你创什么，你要去改变世界，改变现况。为什么改变现况？因为唯有改变才能进步。这件事情其实跟好坏没有关系，唯有改变才能进步，偏哲学上的问题。

我们是寻找改变，区块链它确实在某一些领域，某一些商业场景里面可以改变一些东西，我们就在那个时候开始做这样的探讨跟布局。

冰洁：所以是沿着区块链它的技术发展，慢慢的发展到了现在的阶段，主要其实就聚焦在web3.0的投资上。

王岳华：