Arthur Hayes：全球战时通胀隐忧，或将成为比特币价格的新推力

原文标题：《The Periphery》

原文作者：Arthur Hayes

原文编译：Kaori，BlockBeats

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当谈论战争和珍贵的生命消逝时，我的言辞可能显得讽刺和轻率。实际情况是，我相信世界各地的军人们应该受到称赞，因为他们愿意冒生命危险，为虚构的国家概念而战。我自己并不愿意这样做，因此我认为我没有权利投票支持任何国家卷入战争。我强烈鄙视那些坐在权力宝座上、没有冒险参与的政客，他们派遣美好的人们参战。这些政客中，大多数没有家庭成员直接在军队中服役，也没有亲自服役过。然而，他们很乐意为了个人政治和经济利益而派遣他人冒险致死。战争不是视频游戏，战争是浪费的，战争是恶劣的，战争是致命的。所以，我对所有这些软弱的骗子说，F* YOU!

人生经历充满了一系列我们无法控制的事件。你没有选择出生或选择父母是谁。生活给予你一手牌，而你的反应定义了你是谁，以及你的成功或失败。

反应比引发事件更为重要。美国对「反恐战争」作出回应，这是对 2001 年 9 · 11 袭击的回应。跨越三位总统和两个政党，美国在伊拉克、阿富汗、叙利亚以及许多其他未公开的地方开展了战争。在超过二十年的打击一个没有明确成功度量标准的观念战争后，留下了什么？数百万人失去了生命，近 10 万亿美元被浪费。而引发这一不成比例反应的是一次事件，导致几千名美国人丧生和几栋建筑物被摧毁，而这些建筑早已被修复或重建。

哈马斯 10 月 7 日对以色列平民的袭击引发以色列政界人士向哈马斯宣战。哈马斯是一个组织。但组织只是人类头脑中的一个想法。彻底根除一个想法的唯一方法，就是根除所有有此想法的人。结果，以色列以对哈马斯和任何支持他们的人发动战争作为回应。

帝国的衰落是由于边缘同时发生的多种威胁。美国治下的和平并没有受到加沙地带发生的任何事情的直接威胁。但美国治下的和平的宠物以色列每年需要数十亿美元才能在敌对环境中保护自己。对于美式和平的贵族们来说，这一代价是值得的，因为它保留了强大的美国形象，并在石油资源丰富的中东建立了第五纵队。

一个人不能在需要的时候抛弃任何盟友——否则，你的其他盟友将不再宣誓效忠国旗。这就是美国如何被拖入乌克兰与俄罗斯战争，以及现在的哈马斯与以色列战争的原因。因此，「美国治下的和平」必须花到破产的地步才能支持她的盟友以色列。

「让帝国破产？几千亿美元怎么可能让美国经济的霸主破产呢？」有些读者可能会问。

我承认破产是一个很重的词——我会软化这个说法，将其债务成本增加到无法承受的水平。一旦政府无力承担债务，央行就必须介入并印钞票来为政府提供资金。这就是黄金和加密货币等固定供应金融资产的乐趣真正开始的时候。美国国债市场的长期端合理地低估了这样一个未来：美国将被迫花费数十亿甚至数万亿美元通过代理人不仅在乌克兰，而且现在在以色列，甚至可能在更广泛的中东地区发动战争。美国上次进入中东花费了 10 万亿美元；这次要多少钱？

我们不去回顾历史教训和对军事战略的猜测，而是看看市场对最近事件的反应。我发现有趣的是美国国债市场对美联储（Fed）董事会成员和美国总统拜登最近的声明有何反应。我重点关注的金融工具是 10 年期和 30 年期国债，以及长期美国国债交易所交易基金（ETF）TLT。最后，我将比较黄金和比特币对美式和平无风险储备资产波动的反应。

任务完成

美联储认为，它可以通过提高政策利率（联邦基金）和缩小资产负债表规模（主要由美国国债和抵押贷款支持证券（MBS）组成）来提高借贷成本，从而战胜通货膨胀。当货币条件足够严格时（这是一个模糊的概念），他们将停止加息。这就是鲍威尔爵士在各种新闻发布会和演讲中反复宣称的内容。

在美联储九月会议的新闻发布会上，鲍威尔基本上表示，美联储的加息行动已经非常接近完成。随后，多位美联储理事纷纷发表讲话，并拥护这样的观点：长期利率（美国国债收益率>10 年）的上升意味着美联储不再需要加息，因为市场也在限制货币状况。

明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利周二指出，「有可能」不需要进一步加息。—Reuters, 10/11/23 —路透社， 23 年 10 月 11 日

美联储洛根：收益率上升可能意味着加息的必要性降低。—Bloomberg, 10/9/23 —彭博社， 23 年 10 月 9 日

美联储戴利表示，债券收益率上升可能会取代加息。—Bloomberg, 10/10/23 —彭博社， 23 年 10 月 10 日