福布斯：华尔街金融巨头的RWA潮流正在偃旗息鼓

原文作者：Steven Ehrlich

碳链价值注：本文所提「RWA」等同于文中的「代币化」

2023 年 7 月 17 日，麦肯锡咨询公司的两位合伙人在纽约证券交易所登上讲台，向数十名政府监管机构和金融高管介绍了区块链的魅力，并坚称其用途远远超出了丑闻缠身的加密货币市场。

自 2021 年 11 月达到峰值以来，比特币、以太坊、Solana 和其他 1 万多种加密货币的价格已经下跌了 60% ，市值损失了 2 万亿美元。

虽然本周二早些时候，受比特币交易所交易基金（ETF）即将问世的预期提振，比特币的价格自 2022 年 5 月以来首次突破 3.4 万美元大关，但这是因为这种 ETF 将允许股市上的投资者不必直接持有这种不稳定的加密货币就能投资比特币，也不再需要依赖加密货币交易所或建立加密货币钱包。

此外，加密货币平台还经常受到黑客攻击，其中最重要的几家公司也受到了监管机构的拷问和调查。但即便如此，两位顾问坚持认为，这种数字货币背后的技术仍然可行，前景光明。

麦肯锡合伙人朱利安•塞维利亚诺（Julian Sevillano）声称：「这是区块链，不是加密货币，它有真正的效用。」

顾问们介绍了关于区块链的基础知识，定义了「智能合约」（在满足特定条件时自动执行的交易）等数字术语，并解释了如何将股票、债券和房地产等传统金融资产「代币化」，也就是赋予其区块链代码，使它们能够在几秒钟内在全球范围内转手，而不是像现在这样在几小时或几天内才能完成转手。

不过，尽管他们一直在谈论「提高资本效率」、「节约运营成本」和「增强合规性和透明度」，但他们的演讲还是有些空洞。

除了提到去年灾难性的加密货币价格暴跌之外，这次演讲就算说它是 2015 年发表的也未尝不可，当时 R 3 CEV 等首批代币化平台才刚刚发布。此后，只有很少的企业采用了这种技术，许多项目仍然面临着与去年相同的挑战和争论。代币化可能仍然是金融服务的未来，但它似乎非常遥远。

为了说明这一点，我们只需看看随后在美国商品期货交易委员会（CFTC）全球市场咨询委员会（Global Markets Advisory Committee）上进行的演讲就能略知一二。

纽约联邦储备创新中心的 Per von Zelowitz 告诉听众，他们与富国银行（Wells Fargo）和花旗集团（Citigroup）等银行合作，在私人网络上运营的批发存款试点项目仍然是「理论金融市场基础设施」的「科学实验」。

到了问答环节时，另一位发言人、资产管理公司富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）的桑迪·考尔（Sandy Kaul）问说，美联储是否考虑过在一个开放的系统上进行测试，以利用类似区块链的环境可以提供的各种好处。

「比如？」Zelowitz 回答。

「代币化」的承诺

自从中本聪描述比特币的白皮书在 2008 年万圣节之夜流传开来，加密技术突然出现在人们的生活中，并且催生了一系列本应是杀手级应用的程序。这类应用承诺的前景包括在全球任何地方以极低的价格进行即时支付、保护身份和个人信息免受监管机构和企业窥探的工具，以及对冲通胀性政府政策的工具。

而这一系列承诺的前景中也还包含了代币化，即房地产、艺术品、债券甚至知识产权等现实世界资产的数字收据。代币化的早期尝试主要集中在私人分类账本上，这些分类账本是由某个实体或公司财团控制的区块链，没有公共验证的元素。从表面上看，这种替代方案提供了区块链的速度和透明度，而不会有犯罪分子将该平台用于非法用途的风险。

后来，事情在 2015 年真正拉开了序幕，当时这些备受瞩目的许可分类账纷纷推出，它们都背负着远大的抱负，而且往往得到了大银行的支持，希望利用区块链技术简化从支付到后台结算的一切流程。就连 IBM 公司也开始大力发展区块链，并制定了光鲜的营销计划（虽然该公司后来又转而大肆宣传其人工智能能力）。

甚至纳斯达克也启动了一个项目，使用一个经过许可的区块链来促进私人发行的「代币化」证券的销售。桑坦德银行（Banco Santander）风险投资部门 2015 年的一份报告称，「到 2022 年，分布式账本技术可以为银行减少 150 亿至 200 亿美元的跨境支付、证券交易和监管合规成本。」现在， 2022 年已经过去了，但银行业没有感觉到任何明显的改变。

「代币化」的发展历程