从高波动到稳定避险？贝莱德高管谈比特币的反身性转变

在川普政府针对中国再度升高贸易战压力、引发全球市场震荡之际，比特币（BTC）近期表现稳定，并未如美股等风险资产般大幅波动。这一现象引起机构投资者与加密社群广泛关注，认为比特币正展现出「低Beta 资产」的特性。

比特币成为低Beta 资产

在本周于杜拜举行的Token2049 高峰会上，贝莱德数位资产负责人Robert Mitchnick 表示，尽管这种「低波动性避险资产」的定位目前在基本面上仍具争议，但可能因市场不断重复而成为自我实现的预期。 Robert Mitchnick 说道：

「这在基本面上并没有太大理论基础，但如果这种说法被重复地讲到足够多次，它就真的可能成为一种自我实现的预期。因为有足够多的评论者、研究机构和媒体都在讲它是低Beta 资产，它最终可能就真的这么表现。」

近期美中关系紧张导致市场担忧经济衰退，美股表现不佳。然而比特币表现却相对坚挺，甚至在七日波动率上低于S&P 500，短暂出现「脱钩」迹象。 Mitchnick 认为，这进一步验证了BTC 不受单一国家经济、货币或政治风险左右的特性。

这一现象也迅速反映在资金流向上。根据Farside Investors 的数据，过去十个交易日内，美国现货比特币ETF 累积净流入超过30 亿美元，其中贝莱德旗下IBIT ETF 吸金最多。 Mitchnick 认为，这显示出资金正由短期投机者转向更长期、基本面导向的持有者。

VanEck：比特币应重回「非关联资产」定位

同场出席的资产管理公司VanEck 执行长也Jan van Eck 表示，他希望比特币能回到2020 年之前的状态，成为与传统金融市场无明显相关性的资产。他指出，自疫情后比特币受到机构关注，加上ETF 启动后，比特币开始与纳指等风险资产产生较强联动，削弱了其作为资产配置避风港的角色。

「若比特币与传统资产的相关性进一步降低，会有更多投资者愿意将其纳入投资组合。」