什么是CLARITY法案？CLARITY法案的主要亮点和影响

2025.06.17

什么是CLARITY法案？

CLARITY法案是由美国众议院金融服务委员会和农业委员会提出的一项综合性法案，为数字资产建立了明确的监管制度。它主要根据资产的性质和去中心化程度，将监管权限划分给证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）。

该法案的核心是对"数字商品"的定义，即与区块链系统内在相关的数字资产，其价值源自或预期源自区块链的使用。这些数字商品被排除在联邦法律下证券的定义之外，归CFTC监管。涉及这些商品的投资合约仍然受SEC管辖，但受益于一项新的豁免，该豁免要求进行加密货币特定的信息披露。

CLARITY法案的主要亮点

明确的监管分工和反欺诈权力

该法案建立了明确的监管分工；CFTC负责监管数字商品的现货市场、交易所、经纪商和交易商，而SEC则监管与这些商品相关的投资合约。它还授予CFTC对数字商品现金交易的反欺诈和反操纵权力。

成熟区块链系统和逐步去中心化

法案引入了"成熟区块链系统"这一新概念，允许项目在去中心化过程中逐步摆脱SEC的监管。一旦区块链不再由任何单一个人或群体控制，它就被认证为"成熟"，监管责任转移到CFTC，并随着时间推移减轻监管负担。

强大的披露和透明度要求

使用该法案豁免的发行方必须详细披露其商业模式、财务状况、代币经济学、治理结构、区块链源代码、关联方所有权以及相关风险。这些披露必须每半年更新一次，直到区块链达到成熟状态。

资本募集和软件开发豁免

该法案提供了一条符合联邦法规的融资途径，允许在美国组织的发行方在12个月内筹集最多7500万美元，并设有个人购买限额。它还将发布区块链软件、钱包开发和用户界面提供等核心活动从监管监督中豁免，认可去中心化网络的独特结构。

对DeFi、稳定币的认可和消费者保护措施

该法案承认DeFi协议，并建立了"许可支付稳定币"类别，由于其对消费者的实用性，这类稳定币受到较轻的监管。此外，它通过要求面向客户的公司隔离客户资金、披露利益冲突并在CFTC注册，增强了投资者保护。

CLARITY法案及其对加密市场的积极影响

CLARITY法案标志着美国加密货币监管的重大转变，提供法律确定性，促进创新，并保护区块链核心原则。在两党支持的推动下，该法案有望为美国建立一个更成熟、透明和创新友好的数字资产市场奠定基础。

建立监管明确性并增强市场信心

多年来，加密行业一直在监管不确定性的阴云下运营，特别是由于SEC对证券法的广泛解释。CLARITY法案通过明确划分管辖权解决了这一问题：CFTC将监管数字商品，包括现货市场和交易所，而SEC将专注于投资合约。这种区分显著减少了重叠执法和模糊性，使市场参与者能够了解自己的义务并充满信心地运营。该法案还授予CFTC对数字资产现金交易的反欺诈和反操纵权力，进一步增强市场完整性。在两党支持下并已通过众议院关键委员会的审议，该法案也增强了投资者、建设者和机构的信心。

维护去中心化并促进负责任的创新

CLARITY法案的一个主要亮点是它对自我托管权利和点对点交易的保护，确保用户可以在没有中介的情况下持有和转移数字资产，保护去中心化和用户控制的核心原则。它还引入了"成熟区块链系统"的概念，定义为不再由任何单一实体控制的系统。随着区块链变得去中心化，监管监督从SEC转移到CFTC，减轻负担并与去中心化网络的性质保持一致。该法案还通过将软件开发活动（如钱包、协议和UI创建）从监管捕获中豁免来支持创新，为DeFi领域的建设者营造健康环境。

通过资本获取和定制监管促进增长

为支持负责任的增长，CLARITY法案创建了一条符合联邦法规的资本募集途径，允许在美国组织的发行方在12个月内筹集最多7500万美元，并遵循结构化的半年度披露规则。这些包括对代币经济学、治理、源代码和关联方所有权的详细报告，确保透明度而不扼杀创新。此外，该法案认识到DeFi协议和稳定币的重要性，为"许可支付稳定币"创建了一个新类别，由于其在日常交易中的实用性，这类稳定币将受到更轻的监管。通过增加强制资金隔离和利益冲突披露等消费者保护措施，这项立法支持更安全、更包容的数字经济，同时帮助防止监管套利并保持区块链创新在美国本土。