HYPE币再创新高！埋伏Hyperliquid生态的早期机会

近期Hyperliquid 的原生代币HYPE 表现相当强势，自两个月前的低点一路反弹，在截稿前创下45 美元的新高。然而，市场容易忽略Hyperliquid 并不只是一个链上的衍生品交易所，它同时还是一条高性能公链，尤其HyperEVM 自2 月推出以来，许多生态项目正蓬勃发展。而伴随HYPE 的这波上涨，一部分资金可能会开始转而流入HyperEVM 生态。因此，本文将先从链上数据的角度带领读者了解HyperEVM 生态目前的发展概况，并介绍几个有潜力的参与机会。

HyperEVM 生态概况

根据Purrsec 的数据，截至6 月16 日，透过官方桥跨链至Hyperliquid 的USDC 数量目前为36 亿美元，但实际在Hyperliquid L1（也就是HyperEVM） 的TVL 仅有18 亿。

两者之所以会有如此大的差距，一方面是因为大部分资金在Hyperliquid 仅是用作进行交易，没有锁入链上的智能合约中，一方面则是因为Hyperliquid 具有两个虚拟机：HyperCore 和HyperEVM。他们彼此的关系就像是主链和侧链，一般交易者常用的Hyperliquid 交易所是在前者运行，而其他生态项目则部署于后者。

因此，存入Hyperliquid Bridge 的USDC 会分成两股流向，而DefiLlama 所统计的仅是HyperEVM 的资金，也意味着Hyperliquid 上还有一半的资金尚未真正流入其生态中，隐含巨大的发展潜力。

除了持续有大量的资金流入外，HyperEVM 的交易数量和每日活跃地址在过去一个内也有显著的增长，表示随着HYPE 价格的上升，愈来愈多的使用者开始探索HyperEVM 生态的更多机会。接下来，笔者将简单介绍几个有潜力的参与机会。

Felix

Felix 是一个提供去中心化稳定币feUSD 和借贷服务为主的DeFi 协议，用户可以存入HYPE 或UBTC 作为抵押资产并借出feUSD。目前TVL 为340M，抵押资产价值292M，是HyperEVM 规模第二大的DeFi 项目。

虽然近期的TVL 增长主要来自于HYPE 的上涨，但其抵押稳定币feUSD 在过去两个月的成长相当快速，总发行量已达74Ｍ，贷款利率为12%，借款的APY 则有15% 左右（加上清算的报酬），显示Felix 的借贷业务非常活跃。

而除了自家的稳定币feUSD 之外，用户亦可以在Felix 上借出USDe、USDT0 和USDhl 三种稳定币，虽然除了USDhl 之外收益比较低，但对于Hyperliquid 的原生用户而言有更多选择，可以根据需求借出相对应的稳定币，灵活参与不同生态。

值得注意的是，USDhl 是Felix 在6 月12 日时才新推出的稳定币，底层资产为M0 发行的短期美国国债，自带4％ 的年化回报，获得的收益会全部用于回购$HYPE 并分配给使用USDhl 的用户，每两周分发一次奖励，激发了USDhl 的借贷需求，借款利率到18%。奖励的行为如下表所示：

可以留意的是，单只是HyperCore 的USDhl/USDC 现货市场交易就可以获得50% 的奖池分配，因此若想要最大化收益，可以参考以下几个策略：

1. 在HyperCore 刷交易量，流动性提供方可以获得三倍的权重加成，此种方式获得的积分可以最大化。
2. 在指定的稳定币池如feUSD／USDhl 和USDT0／USDhl 提供流动性，无常损失的风险较小。
3. 在其他非稳定币池提供流动性，但无常损失的风险比较大。
4. 在Felix 提供USDhl 作为借款人，可以同时获得积分和18％ 的借贷收益。

Hyperbeat

Hyperbeat 是一个HyperEVM 生态的一站式收益聚合协议，提供收益金库、流动性质押、借贷和代币兑换等多个服务，让用户可以在Hyperbeat 完成所有DeFi 操作，并利用不同策略最大化资金使用效率。