币安的稳定收益产品BFUSD、LDUSDT、RWUSD介绍

虽然币圈人对波动的耐受度更高，但身家每天暴涨暴跌依然很难长期承受，「稳定收益」始终有强烈市场需求。

这里的「稳定收益」指的不是「固定收益」，不是收益率稳定的定存型产品，而是指本金稳定、收益率随市场略有波动。

例如这一年来规模大幅成长、目前已是第三大稳定币的USDe，本质是一种自带收益的合成美元。它的收益率会随市场变动而浮动（x%～xx%），本金与美金1:1 锚定，又能产生收益，就算是一种「稳定收益」，以及一般交易所常见的稳定币活存也算。

看中此市场需求，龙头交易所币安(Binance) 这几个月来推出了好几款「稳定收益」产品，本文将介绍三种：BFUSD / LDUSDT / RWUSD，有趣的地方是尽管这三种产品名称都有USD，这只表示它们都跟美金1:1 挂勾，但通通都不是稳定币。

BFUSD 、LDUSDT、RWUSD 都是本金稳定，与美金1:1 锚定可申购赎回，都带有收益，收益来源各自不同，使用场景也略有不同，都限于币安交易所内使用，无法转出，价格与美金锚定，但都不是稳定币，算是币安内部的收益凭证。

BFUSD / LDUSDT / RWUSD 简易比较表

	BFUSD	LDUSDT	RWUSD
收益率	10.73%	3.75%	4.2%
申购限额(VIP0)	60 万美金	30 万美金	500 万美金
收益来源	机制和USDe 相同，质押以太币+ 合约对冲赚资金费率	币安保本赚币的USDT 收益	代币化美债利息+ 币安生态收入
使用场景	能当合约交易保证金(同时产生收益)	能当合约交易保证金(同时产生收益)	能当币安VIP 借币抵押品

以上为2025 / 8 月15 日数据。

BFUSD 介绍｜保证金稳定收益，质押+ Delta 对冲

介绍

BFUSD 于2024 年底推出，价格与美金1:1 锚定、可当作合约保证金、同时每日产生收益，奖励每天计算后发到合约钱包。

价格锚定与收益机制是ETH 质押+ 现货与合约对冲进行资金费率套利，基本上跟USDe 一样，以太币质押APR 愈高或资金费率愈高，收益就愈高。

申购赎回

在币安理财中能以USDT 或USDC 申购或赎回，手续费有所不同，USDT 各0.1%，USDC 各0.05%：

赎回速度要看市场情况，如果同时有太多人赎回需要排队等待，最多七天。

最近币安也上市了BFUSD/USDT 交易对，也能直接在市场上买卖。

风险与限制

重点：BFUSD 并不是一种币，它是币安内部的收益产品凭证，无法转出币安，无法进行其他链上操作。

VIP 0 申购上限为60 万美金。

主要风点有以下几点：

收益率浮动：资金费率通常为正，但偶尔会是负数，虽然还有质押收益和币安的基金做为缓冲，但收益率总之不会稳定，会依市场情况浮动

赎回延迟：小额影响不大，大额且面临大量赎回时会需要等待

币安本身风险：币安内部资产，无法转出，出事了也不能逃

BFUSD 算是一种组合式的衍生收益资产，其储备资讯可参考币安页面，也有提供近半年收益率走势图，但这里提供的是APY，若自己没有持续把收益再投入，实际领到的APR 会较低。

BFUSD 适合哪种人？

它能作为合约保证金，收益来源是对冲套利资金费率，适合有在进行合约交易，并看好资金费率长期为正的人。

另一个问题：币安的BFUSD 收益机制和Ethena 的USDe 几乎一样，这是否表示币安在和Ethena 竞争？

未来不确定，以目前而言并不是竞争，虽然BFUSD 和USDe 的收益机制相同，但本质上两者完全不同，USDe 是「稳定币」，可在多链流通，可和其他DeFi 协议组合，有多种应用场景，资金费率套利在多家交易所多个市场，市场规模更大；BFUSD 是「币安保证金收益产品」，它不是币，不能流通，只在币安内部使用，资金费率套利只在币安自己的市场，规模受到一定限制。

结论：BFUSD 并不是稳定币，不会和USDe 竞争，使用相同稳定与收益机制甚至能视为一种背书，表示Ethena 的「质押+ 资金费率delta 策略」被币安认同。

LDUSDT 介绍｜保证金稳定收益，币安USDT 活期理财凭证

介绍

LDUSDT 于2025 / 4 月推出，其实就是「币安USDT 活存凭证」，如果在币安活期理财中存有USDT，可转换为LDUSDT，就能同时保有活期理财收益，又能作为合约交易保证金。

收益来源就是币安活期理财，受币安内部资金借贷市场影响。

申购赎回

在合约帐户页面中能找到LDUSDT，点进去就能进行交换或申购，差异：

原本就有活期理财USDT 余额→ 交换(把USDT 活期换成LDUSDT)

原本没有活期理财USDT 余额→ 申购(先存入一些USDT 活期)

申购反向就是赎回，目前LDUSDT 申购赎回均无手续费

重点：USDT 换LDUSDT 并不是1:1，价值是1:1 但兑换价格不是，LDUSDT 使用跟某些LST (流动性质押代币) 一样的方式，收益不另外发放而是直接加在兑换价格上，LDUSDT 兑换USDT 的价格会逐渐提升。

风险与限制

重点：LDUSDT 并不是一种币，它是币安的USDT 活期存款凭证，无法转出币安，无法进行其他链上操作。

VIP 0 申购上限为30 万美金。

主要风点有以下几点：

收益率浮动：活期理财收益率浮动

赎回延迟：极端情况下赎回会需要等待

币安本身风险：币安内部资产，无法转出，出事了也不能逃

不同于BFUSD，LDUSDT 机制主要是建立在使用者自己的活期USDT 上，币安页面上就没有额外的储备资讯。

LDUSDT 适合哪种人？

它能作为合约保证金，由USDT 活期理财兑换，收益机制单纯，适合有在进行合约交易，本来就有或打算要进行USDT 活期理财，不想做其他更复杂操作的人。

RWUSD 介绍｜稳定收益，币安运营+ RWA 收入 

介绍

RWUSD 于2025 / 7 月推出，和美金稳定币保持1:1，是一种与RWA 相关的保本收益产品，同时也能作为币安VIP 借币抵押品。

收益来源为币安生态系统收入+ 现实世界资产(例如代币化的美国国库券)。和前面两个产品最大不同在于，BFUSD 和LDUSDT 的收益来源都是币圈，一个是币圈的永续资金费率，另一个是币安的USDT 借贷，而RWUSD 主要收益来源是现实世界资产。

收益每天以RWUSD 形式发放。

申购赎回

在币安理财中以USDT 申购，无手续费，赎回以USDC，手续费分以下两种：

标准赎回：T+3 天，手续费0.05%

快速赎回：立刻，手续费0.1%

风险与限制

重点：RWUSD 并不是一种币，它是币安内部的收益产品凭证，无法转出币安，无法进行其他链上操作。

申购上限为500 万美金。

主要风险有这些：

收益率浮动：收益来自现实世界资产，币安只保证产品上市前三十天4.2% 收益率

储备资讯不透明：并没有完整公布实际现实世界资产持有与操作细节

币安本身风险：币安内部资产，无法转出，出事了也不能逃

币安页面中并没有提供储备资讯。

RWUSD 适合哪种人？

它能作为VIP 借贷抵押，收益来源为现实世界资产，个人申购额度500 万美金，适合有大额资金想投入稳定收益，又足够信任币安，以及有VIP 借币需求的人。

上述是币安在这一年里推出的三种「不是稳定币的稳定收益产品」介绍，最后来看币安自己整理的RWUSD / BFUSD / LDUSDT 差异比较表：

资讯差异提醒：这表格中写的是BFUSD 无申购手续费，但其他说明页面中则表示有0.1% (USDT) 或0.05% (USDC) 的申购手续费，实际可能要看币安有无调整

你适合哪一种稳定收益产品？

简单小统整：

BFUSD 适合有做合约交易且长期看好资金费率的人

LDUSDT 适合有做合约交易，同时也有USDT 活期理财的人

RWUSD 适合需要大额资金收益(百万美金以上) 且想要非币圈收益来源的人

这三种都是币安内部产品，都必须信任币安。

稳定收益产品vs 稳定币理财

稳定币是一种「币」，通常可在链上自由转帐、提领、用于各种交易与应用场景，类似链上现金，在币圈有高度接受度，流通性好。

BFUSD、LDUSDT 和RWUSD 都不是稳定币，而是币安内部的「收益凭证」。它们不能转到外部，仅限于平台内使用，性质更像是商家内部点数或券，除非外部愿意接受，否则没有流通性。

但如果撇开「流通性」与「安全性」，只从「本金稳定、收益浮动」的设计来看，这类产品与稳定币理财(例如USDT 活期、DeFi 借贷) 非常接近，可说是一种类稳定币理财产品。