比特币抹去鲍威尔会后涨幅，机构仍等待下一波逢低承接？

BTC 失守区间，ETH 领涨

QCP Capital 在最新发布的市场分析报告中指出，尽管美国联准会主席鲍威尔于杰克逊霍尔年会释放鸽派讯号后，比特币一度反弹，但这波上涨很快就因为早期持币人抛售而熄火。根据QCP Capital 市场观察，约24,000 颗比特币（约27 亿美元） 在周日流动性低迷时遭抛售，引发闪崩，短短数分钟内蒸发约5 亿美元杠杆部位。

在暴跌前，BTC 持续于窄幅区间震荡，与此同时，以太币则刷新新高。 QCP 指出，过去一周出现「旧钱包轮动」现象，部分长期持币者开始将比特币转换为以太币，推动ETH/BTC 汇率突破0.04。上一次汇率触及该水平是在去年12 月，当时BTC 刚突破10 万美元，ETH 也重回4,000 美元。不同的是，这一次是因为以太币领涨。

随着资金转向ETH，BTC 市占率（主导地位）自60% 下滑至57%。虽然仍高于2021 年「山寨币季」时低于50% 的水平，但市场已有声音认为「巨鲸预期以太币将跑赢比特币」。若年底ETH 质押型ETF 获得批准，这一叙事将更具说服力。

机构需求趋软

QCP 认为，此轮行情同时反映了机构需求的降温。比特币现货ETF 已连续六个交易日出现净流出，累计约12 亿美元；而大型机构Strategy 在8 月的买盘也小于以往，导致周末市场缺乏足够支撑。

相较之下，以太币则持续吸引资金。机构如BitMine 与Sharplink 继续增持，BitMine 最近又买入4,500 万美元以太币，使其总持仓达70 亿美元。这股稳定的机构需求正支撑着ETH 的价格与动能。

QCP 指出，短期内BTC 动能似乎让位于ETH，但比特币的基本面结构并未改变。 7 月时市场曾抛售约8 万枚比特币（来自早期远古巨鲸），但最后还是被机构投资者承接，价格并没有崩溃。因此，即便短期波动压力仍在，QCP 预期未来仍将有机构在回调时选择性进场。