Hyperliquid vs Aster 全面比较：DEX 新势力，各显神通

作者：Nick Sawinyh

编译：深潮TechFlow

去中心化金融（DeFi）的生态系统不断演进，创新协议正在推动链上交易和金融服务的边界。Hyperliquid 和 Aster 是其中备受关注的新晋者，虽然同处于 DeFi 领域，但两者在解决去中心化交易和流动性提供的关键问题上采取了截然不同的策略。

Hyperliquid：性能至上的 DEX

Hyperliquid 代表着新一代去中心化交易所，其全新构建旨在与中心化交易所的性能相媲美。它于 2023 年上线，是一个完全链上订单簿交易所，在其自有的 L1 区块链上运营，并针对交易进行了专门优化。该协议在专业交易员和做市商中获得了显著的关注，他们之前认为去中心化交易所的执行质量和速度不足。Hyperliquid 的架构专为高频交易而设计，具有亚秒级出块时间和每秒处理超过 10 万笔订单的能力。这不仅仅是一个曲线不同的自动做市商 (AMM)，而是对去中心化交易基础设施的全新构想。该协议支持现货和永续合约交易，部分交易对提供高达 50 倍的杠杆。

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Aster：流动性聚合层

Aster 虽然不如 Hyperliquid 那么出名，但它在 DeFi 基础设施方面采取了截然不同的方法。Aster 并非直接与 Hyperliquid 竞争，而是将自己定位为流动性聚合和优化协议。该平台专注于解决跨链和跨协议的碎片化问题，为用户提供跨各种流动性来源的最佳路由和执行。该协议采用复杂的算法从多个 DEX、借贷协议和其他 DeFi 原语中获取流动性，从而为最终用户简化了操作。在当前的多链环境中，流动性在不同生态系统中日益碎片化，Aster 的方法尤为宝贵。

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技术架构

Hyperliquid 的专属 L1 区块链

Hyperliquid 决定构建自己的 Layer 1 区块链，是因为现有基础设施的局限性。HyperBFT 共识机制是 Tendermint 的改进版本，它使协议能够实现一致的 0.2 秒出块时间和即时最终确认。这一性能对于维持低价差和实现之前只能在中心化交易所实现的复杂交易策略至关重要。订单簿本身完全在链上维护，每笔订单、取消和交易都透明地记录。这与许多“混合型”去中心化交易所不同，后者在链下维护订单簿，但只在链上结算交易。完全链上方法确保了完全透明，并消除了任何中心化故障点，尽管它需要大量的工程设计才能达到可接受的性能。该协议采用创新的保证金系统，允许所有仓位进行跨仓保证金，从而提高了交易者的资金效率。清算引擎通过守护机器人网络完全在链上运行，确保仓位清算公平透明，且不会向任何参与者授予特权访问权。

Aster 的跨链基础设施

Aster 的技术架构围绕其专有的路由引擎和跨链消息传递系统。该协议维护跨多个区块链的索引器，实施监控流动性状况、Gas 价格和执行成本，以确定最佳交易路径。这些实时数据被输入到一个复杂的路由算法中，该算法可以将交易拆分到多个平台和区块链上，从而最大限度地降低滑点和总执行成本。跨链功能依赖于现有的桥接基础设施和 Aster 自身的验证网络。Aster 无需构建新的桥接服务，而是聚合多个桥接服务供应商，为每次转账选择最可靠、最具成本效益的方案。这种务实的方法降低了技术风险，同时随着桥接格局的发展保持了灵活性。Aster 上的智能合约架构强调模块化和可升级性，不同的组件分别处理路由、执行和结算。这使得协议能够快速适应新的流动性来源，并在不影响整个系统的情况下优化各个组件。

交易体验与性能

Hyperliquid 类似 CEX 的体验

从中心化交易所过渡到 Hyperliquid 的用户经常会提到平台的熟悉感。订单簿界面及其实时深度图表和订单流，完全符合交易者对 Binance 或 Bybit 等平台的期望。订单执行几乎是即时的，市价订单通常在提交的同一区块内完成。永续合约的实现尤其复杂，其资金费率每小时根据永续合约价格相对于指数价格的溢价或折价计算一次。这种机制使永续合约价格与现货市场价格保持紧密一致，同时提供了资金费率套利的机会。该协议支持高级订单类型，包括止损、止盈以及更复杂的条件订单。延迟测量表明，对于与验证节点连接良好的用户，Hyperliquid 能够以不到 250 毫秒的端到端延迟处理订单。虽然这无法与中心化交易所的微秒级延迟相比，但对于一个完全去中心化的系统来说是革命性的，并足以支持大多数交易策略的需求。

Aster 的聚合优势

Aster 的用户体验注重简洁性和最佳执行力，而非实时交易。用户指定所需的交易，协议会在后台处理所有复杂问题。对于可能在任何单一平台造成严重滑点的大额交易，Aster 可以将执行分散到多个 DEX 甚至不同的区块链上，通常能够获得比任何单一平台都更优的价格。该协议擅长处理复杂的多跳交易，当直接交易对不可用或流动性不足时，会自动通过中间代币进行路由。这对于流动性稀缺且分散的长尾资产尤其重要。Aster 的算法在确定路由时不仅考虑价格影响，还会考虑 Gas 成本、桥接费用和执行风险。性能指标显示，对于超过 10 万美元的交易，Aster 通常比简单的单平台交易实现 2-5% 的执行价格优势，并且随着交易规模的扩大，优势会进一步提升。但这种优化的代价是执行时间——Hyperliquid 可在几秒钟内完成执行，而涉及跨链跳跃的 Aster 交易可能需要几分钟才能完全结算。

代币经济学和价值累积

Hyperliquid 的 HYPE 代币