以太坊回调接近尾声？Tom Lee旗下分析师称2天内触底

以太坊储备公司BitMine 的董事长Tom Lee 今晨转发旗下基金Fundstrat 的技术分析主管Mark Newton 对以太币的最新看法。 Newton 认为，近期加密市场的回档不足为惧，且以太币有望在1 至2 天内触底反弹，重新走高至5,500 美元。

ETH 将在4200 美元区域筑底再起

Mark Newton指出，自9 月25 日至10 月7 日，以太坊经历一波强劲的技术性上涨，随后出现轻微的三浪回调，但这只是「健康修正」。

「在9 月25 日至10 月7 日之间，ETH/USD 经历了一波强劲的技术性上涨，随后出现小幅的三浪回调，预计这波回调将在10 月11 日前结束，之后将重新转强。目前ETH/USD 已回撤这波涨幅的50%，但可能进一步下探至4200–4220 美元区间，该区域将构成理想的支撑带，之后ETH 料将再度转升。」

值得注意的是，Mark Newton 在9 月中旬曾准确预测ETH 的反弹点位，但也出现过误差。当时他预期ETH 不会跌破前低4233 美元，实际上价格短暂回测至4375–4418 美元区间后才止跌反弹。

做空机构Kerrisdale Capital 出手做空BMNR

与Fundstrat 的乐观观点形成鲜明对比，此前曾公开做空微策略股票的空头机构Kerrisdale Capital 昨夜发表了对BitMine 股票（BMNR）前景的猛烈批评报告，并宣布已开始全面做空。 Kerrisdale Capital 在报告中直言，BMNR 所采用的「数位资产储备（DAT）」模式已经失效：

「我们正在做空$BMNR。DAT 的玩法早已失去新意，市场被一堆模仿者淹没，导致溢价崩溃，基金再也无法透过高于净值（NAV）的价格发行新股来提升每股ETH 持仓。RIP DATs」

DAT 模式将陷入「反身性崩坏」？

Kerrisdale Capital 指出，目前有超过1000 亿美元的新资金正涌入「加密资产库存策略」类公司，原本依赖稀缺性支撑的高溢价如今不再存在。报告批评道：

「当竞争者不断复制同样的结构时，这些基金的反身性循环（Reflexive loop）就会停滞，模式最终崩坏。」

该机构并将BMNR 与「始祖级DAT」—— 微策略（MSTR） 相比，指出后者的股价溢价已从高峰的2 至2.5 倍NAV 下滑至约1.4 倍。

「如果连拥有信仰粉丝的MSTR 都守不住魔咒，没人能办得到。」

此外，Kerrisdale Capital 还在报告中还罕见以戏谑语气批评Tom Lee 的行销风格：

「Tom Lee 证明自己不是合格的迷因领袖——没有猫影片、没有鼓动大家贷款买ETH 的演讲、也没有大写字母或表情包。相比之下，Saylor 和Chamath 才懂怎么煽动群众。」

BMNR 下滑趋势未止

Kerrisdale Capital 强调，BMNR 溢价仍在持续下降，且更具争议的是，该公司在8 月25 日后停止公布每股净值与股数，这让投资人难以追踪实际表现。

「如果每股ETH 持仓真在提升，他们应该会大肆宣传，现在却选择沉默。」

此外，Kerrisdale Capital 也揭露BMNR 9 月的「高价私募」实际上只是「包装成溢价发行的折价募资」，暗示公司为了现金流而「粉饰太平」。

Kerrisdale Capital 在报告的最后强调，他们并非看空以太坊本身，而是针对这类以「发行股票换加密资产」为核心的基金模式：

「如果你想持有ETH，就直接买ETH。BMNR 的整个卖点，只是让投资人为一个已经失效的旧玩法付出溢价。」