美国降低加密货币税负！微策略松口气、DAT风潮背后却藏隐忧

美国财政部与IRS发布指南，企业替代最低税负不计入数字资产未实现损益，暂缓微策略数十亿美元潜在税务负担。受此利好消息，Strategy股价收涨。

暂时性利多，微策略股价上涨5%

美国财政部与国税局（IRS）发布一项的税务指南，为持有大量数字资产的企业带​​来暂时性的利多。根据该指南，企业在计算企业替代最低税负（CAMT）时，无需计入数字资产的未实现损益，被视为可以让微策略（现名：Strategy）扫除数十亿美元的潜在税负。

受此消息激励，Strategy（股票代码：MSTR）股价收涨5.02%，报338.41美元。

CAMT新规释疑，加密货币帐面损益免税

在这份长达71页的文件中，监管机构明确指出，企业帐面上的数字资产价值波动，不应纳入CAMT的课税计算基础。

CAMT是美国于2022年设立的税制，针对年收入超过10亿美元的企业，无论其应税收入为何，都需缴纳至少15%的帐面收入税。

外媒《Bitcoin Magazine》指出，之前的会计准则（FASB）要求企业对加密货币持股采市价计价制度，代表帐面上的浮动盈亏都需认列。

这项规定引发业界极大担忧，因为虽然股票的未实现收益被排除在CAMT之外，但数字资产却没有明确豁免，可能导致企业只是因为资产升值，就需缴纳巨额税款。

微策略曾在今年六月向投资人示警，预期未来可能需支付CAMT相关税负。如今，这项不确定性已暂时消除。

微策略董事长Michael Saylor也在X平台上发文证实：「根据财政部与国税局昨日发布的暂行指南，微策略预期不会再因为持有比特币的未实现收益而被课征CAMT。」

图/ X

加密税务扫除潜在隐忧，产业游说见效 道
明证券旗下TD Cowen的分析师Lance Vitanza认为，国税局昨天的行动，移除了微策略一个重大的潜在隐忧，否则该公司明年起可能面临数十亿美元的现金税务责任，且此负担会随着比特币价格上涨而持续增加。

事实上，国税局的这项改变并非偶然，而是产业数月游说的成果。

今年五月，微策略与加密货币交易所Coinbase曾联名致信财政部，主张对未实现的加密货币收益课税既不公平也违宪，且会将美国企业推向海外，而美国参议员Cynthia Lummis也致信做出同样的呼吁。

美国参议员Cynthia Lummis 曾致信财政部，希望修改加密税务规则。图/ X

DAT公司兴起，但背后隐忧值得关注

微策略迎来暂时性的税务利多，也让市场再度关注近年兴起的数字资产储备公司（Digital Asset Treasury, DAT）风潮。

越来越多上市公司转型为加密货币金库，其持有的资产也从比特币拓展至以太坊和Solana等其他主流加密货币。

但这套玩法，也开始出现潜在的结构性问题。 《The Block》分析指出，一些加密货币的基金会或早期贡献者，可能会利用DAT结构，将其未解锁的代币换取具流动性的公司股票。

这样就能规避传统的锁仓期，达成提早套现的目的，并可能导致加密货币专案团队与投资人之间的诱因错位。

因此《The Block》认为，DAT模式的可持续性，取决于这些公司是真心长期持有资产，或只是作为内部人士的精致脱手机制。

Blockchain.com执行长Peter Smith预测，未来将出现更多DAT公司，但他也预言，在所谓的DAT热潮失去动力后，这些公司将出现大规模整合。