投机情绪高涨下的华尔街，跨资产上涨行情能否持续？

2026年首个完整交易周，华尔街的风险情绪持续“沸腾”，一场涵盖谜因股、高收益债券与小盘股的跨资产同步上涨行情毫无降温迹象。美股以创纪录高点收官，为新年注入强心针。新的经济动能迹象、生产率提升及温和通胀前景共同推动上涨，周期性板块、大宗商品与投机性资产全线走高。

此番行情并非由单一事件触发，而是一系列强于预期的数据逐渐塑造出经济环境改善的共识。投资者正从去年的避险选择及科技巨头中撤出，转向那些通常在早期经济复苏阶段领先的市场风险领域。

政策与市场情绪助推涨势

尽管在关税政策及美联储下一步行动等重大政策问题上仍缺乏明确信号，本周市场仍大幅走强。与工业增长相关的股票跃升，金属价格上涨。服务于汽车、家电及工厂设备的半导体需求保持强劲，显示广泛的经济活力。美国政府也为涨势增添动力，总统特朗普宣布对房地产市场的新支持措施，为已然强劲的信贷和房地产领域注入新动能。

风险偏好扩散至多领域

投资者对风险的渴求已全面显现。本周标普500指数上涨1.6%，罗素2000指数飙升4.6%。Vanguard标普500 ETF(VOO)在短短数日内吸引100亿美元资金流入。一只谜因股ETF暴涨近15%，而一篮子被做空最多的公司股票也上涨了7%。信贷市场亦参与其中，垃圾债利差收窄10个基点，刺激新的企业借款。甚至一些长期被视为投机过度风向标的谜因币也在去年崩盘后开始反弹。

投资者不再局限于少数科技巨头，而是开始押注实体经济的真实强度。工业生产提速，12月汽车销售在经销商库存减少且折扣减少的情况下仍超出预期，显示需求稳固。

经济数据支撑乐观预期

美国服务业活动在12月以一年多来最快速度扩张，与全球其他地区低迷表现形成反差。劳动生产率以两年来最快速度增长，有助于遏制用工成本。在长期被视为工业需求晴雨表的半导体行业，微芯科技(MCHP)因服务于实体经济的芯片销售强于预期而调高业绩展望。

尽管周五的就业报告引发股市又一轮买盘，但数据本身疲软，尚不足以让一些市场观察者断言增长已全面复苏。美国劳工统计局数据显示，继前两个月数据下修后，上月非农就业人数仅增加5万人，低于预期。失业率微降至4.4%，在创纪录的政府停摆结束后趋于稳定。摩根大通资产管理投资组合经理普丽娅·米斯拉表示，“我认为还不足以断言经济正在‘重新加速’，招聘趋势仍然疲弱。然而，2-3%的GDP增速以及今年稳定的失业率，足以令市场感到振奋。”